历史原油期货走势图表，2023全国各地梳理细化疫情防控措施落实

历史原油期货走势图表

图表:全球2018年原油期货价格

资料来源:wind、中信期货研究部

供需缺口大,原油期货上涨的几个主要原因:第一,中东地区地缘冲突推升原油价格,由于中东地区缺乏供应,且全球供应充足,供过于求,导致原油供应偏紧;第二,全球新冠肺炎疫情在多地反弹,原油供应预期大幅改善,国际原油市场出现大幅上涨;第三,OPEC+对需求的悲观预期,致使油价下跌;第四,地缘冲突的持续,导致原油供应偏紧,油价出现较大幅度上涨。从以上分析,原油期货上涨主要有以下原因:

第一,美国是原油消费大国,未来原油供给紧缺的格局没有改变,预期对油价存在支撑。从供给端来看,沙特也不愿意增产,这在一定程度上也造成了OPEC+的增产预期被淡化。尽管近期有国家多次辟谣,但原油市场仍然没有出现OPEC+减产协议的预期。

第二,美国页岩油产量减少,供给缺口有所扩大。随着钻井数的不断增加,美国原油产量不断攀升,美国原油产量也会跟随上涨。目前美国原油的产量处于高位,预计2018年美国原油产量将会达到1230万桶/日,较之2017年的1240万桶/日增加了1%。

第三,美国制裁伊朗影响油价。2017年8月,美国解除了对伊朗的制裁,并向沙特提供了270万桶/日的额外石油供应,这使伊朗的产量将达到2150万桶/日,增加至2015年以来的最高水平。2016年11月,美国宣布对沙特、阿联酋和科威特实施制裁,但美国对伊朗实施制裁后,伊朗的原油产量受到打击,从而导致产量骤降至2016年以来的最低水平。

第四,美国持续对伊朗和委内瑞拉实施制裁,美国石油产量大幅下降。随着委内瑞拉的石油产量逐步下降,美国的石油产量也在不断增加。目前美国对委内瑞拉的制裁还未结束,加之委内瑞拉的石油产量正在快速的下降,国际原油价格进一步的上涨。

第四,各国普遍存在的问题是,未来经济制裁将进一步加剧。这也是推动油价上涨的原因。今年1月以来,全球油价已经上涨了60%,比前两个月的最高点涨了300%以上,其中布伦特原油价格已经上涨了60%以上。但是随着其他国家的石油产量正在不断的下降,这些国家的石油产量在一定程度上已经面临着严重的下降的局面。在美国制裁之下,委内瑞拉的石油产量也有所下降,已经从7月份的25.4万桶/日降至目前的27.5万桶/日,这意味着委内瑞拉的石油产量已经开始出现了进一步的下降。

第五,美国对伊朗的制裁,目前还没有解除。根据美国财政部的数据,从6月1日起,伊朗石油产量已经有所下降。截至2017年5月17日,伊朗的石油产量为253.2万桶/日,下降了5.3万桶/日。但是6月伊朗的石油产量较之2017年6月的低点上涨了10万桶/日,涨幅达到了30%,此外从伊朗的进口数据来看,5月伊朗的石油出口已经达到了670万桶/日,比4月的低点增加了56.5万桶/日,比5月的低点还要高出10万桶/日。

第六,全球经济的下行压力仍然巨大。全球各国经济在放缓之中,这导致了原油的需求出现了下滑。然而,在最近的经济周期中,经济下行的压力依然非常的大。