期货互换指令，2023全国各地梳理细化疫情防控措施落实

期货互换指令为期货合约持有人开立或转让的远期合约,期权履约方式为美式期权和欧式期权。

由于期货价格和期权合约的波动幅度较大,交易指令的范围也比较多,因此,互换期货合约可以分为三个层次:第一层次是标准化的合约。这里就要说到合约的互换与期权合约的组合。由于互换现货和期货合约的交替,两个层次的合约组合所反映的价格,就更加贴切。比如,可以分为到期月份与远期月份。

第二层次是标准化的合约。这个指的就是现货交易,其合约的内容为一种合同,是由现货交易的对象和交易目的的相互联系起来的。

第三层次是由交易场所统一规范的标准化合约。

第四层次是对期权交易进行管理的标准化合约。由于互换交易市场,是一个衍生品市场,也是一个双边交易市场,所以,互换交易的标的物是期货合约。

根据衍生品交易的定义,互换期货合约的标准为:

在其标的物的基础上,引入了期权合约的选择标准,为互换市场中的期货合约提供了交易基础,但也存在另一个原因:价格波动,价格波动的幅度不利于互换交易。因此,期货交易不具有标准化的特点。

互换期货合约有一个共同点,就是其报价波动与基准合约间的价格关系。为了规避价格风险,交易所会规定期权合约的一个交割月份,即到期月份。其标的物的基准价格一直是现货价格,因此期权合约的价格会根据市场运行情况来确定。